核心提示：本期《时事开讲》，朱文晖为我们点评分析央行近日的加息政策。朱文晖认为，央行加息发出一个很强烈的信号，就是中国确实已经进入了一个比较频繁的加息周期。

凤凰卫视2月9日《时事开讲》，以下为文字实录：

朱文晖：中国已进入一个频繁的加息周期

姜声扬：欢迎加入今天的《时事开讲》，我们来谈谈财经，中国央行在星期二宣布要将一年期的贷款利率从5.81%，调高到6.06%，一年期的存款准备利率从2.75%，调高0.5%，到3%。在此之前人行其实已经在去年的10月和12月分别两次加息，虽然这次加息并不出乎意料，但是如此频频加息，能否有效对抗通胀，我们请时事评论员朱文晖先生为我们做点评分析。朱先生，我们看到中国进入加息期，现在已经可以说是得到了证实，但是您认为央行为什么选在10月和12月已经加息过之后，又要在昨天再加息，而除了加息之外，中国政府还有没有那些货币政策的工具可以使用，成效又有多大？

朱文晖：因为加息宣布的时候是春节假期最后一天的下午，第二天就要上班了，所以首先是让大家过一个比较好的年，不要因为加息对股市，对整个有什么影响，但是这个息是一定要加的，所以先过好年，然后再去加息。

朱文晖：今天其实我们看到无论对沪市对深圳还是对香港的股市都是有挺大影响的。

姜声扬：对汇市有很多影响的？

朱文晖：对，特别是对内房股的压力都挺大的，但是它选择在这个时候加息，就非常明显的一个信号。第一就是今年上半年的货币政策是从紧的，然后第二个就是可能1月份的通货膨胀会比较高，因为现在还没有拿到数据。

姜声扬：可能是5.2%到5.5%。

朱文晖：但是就是内部人是有这个数了，如果说是在5%以下，我想他不需要在这个时候去加息，他可以晚一点等你过了十五，过了这个正月十五，再过完一个更好的假期。

姜声扬：但是它很急迫？

朱文晖：对，所以现在大家就预计在5.2%以上，有的高的说5.8%。第三个这里面就发出一个很强烈的信号，就是中国确实已经进入了一个至少是比较频繁的加息周期，所以到了今天各个大的投资银行做的报告，都说上半年可能还会有两到三次的加息。但是现在没有人预计说它可能会一次用比较大的，幅度比较大的，都还是0.25%这么往上加两到三次，我想这个就是从利率这个工具来看，是明显的启动了。

朱文晖：货币政策明显趋紧 已非稳健状态

其实我们在去年一年就看到，希望它启动利率，但是它总是不愿意启动利率，以为利率的杀伤力很大。现在看来利率的杀伤力它也是像骆驼上的稻草一样，是一根一根往上堆的，它不是突然它就一上去它就会爬下来，不是这么回事。所以第二个其实我们看到，从今年1月份以来，比加息来得更严厉的，是银行的信贷规模，所以在春节的时候我有跟一些银行的朋友接触，他们说确实这个规模的压力很大，因为你去年第四季度有明显的收紧，这个很多项目等着要款。

所以今年1月份一来之后哗啦头两个星期就出去好多，到了第三个星期人民银行也好，银监会也好就发现了，发现之后，发现有的银行甚至可能把第一季度的大部分贷款都给花掉了，所以在信贷规模方面，是非常紧张乐观。同时准备金率现在大家普遍预期在年前调整之后，现在看来在上半年还会调。

所以从这个资金的层面来看，今年的资金的供应其实是非常紧张的，所以我还听到一些故事，就以前的时候，我们知道是证券公司它去银行拆借钱来，因为证券公司它可能做一些证券上的这种活动，短期需要资金，而且盈利是看得到的，去拆借钱。现在反过来了，这个有的银行资金紧张到央行突然宣布要提高准备金率了，它没钱了，它就问它的关联的证券公司去借钱，倒回来借。这种情况我想就表明这个资金的供应状况，确实是非常的紧张。

所以从整个这个趋势往下去发展的话，我们可以看到在今年上半年，货币政策它是明显的从紧的，它已经不是一个稳健的概念，它是明显趋紧，而且是货币政策不同的组合，在不停的往前去收，但是就说现在收到什么程度，这里面我觉得恐怕要收的话，需要比较长时间的才能收回来，因为中国的通胀它不光是自己国内的供求关系引起的，它还跟国际的通胀有关键的这种压力。

所以比如说今年如果国际粮价涨的很厉害的话，中国通胀可能会面临更大的压力，特别油价有恢复性的这种上涨。这里面就有一个数，像今天的《信报》说到的压抑通胀，稳定物价是治国的首务，第一要务是要压抑通胀。它特别谈到从2008年的11月份到去年的12月，短短26个月，内地的银行信贷规模增长达到了187500亿，连同期内银行的表外业务是到24万亿。

所以就是你现在的货币政策很大的程度上是要对过去两年多的一个高速扩张的信贷做一个收缩，如果说那么强的通胀压力下面，你要收缩的话，所以你又不能够一下给收干净的，所以你慢慢的收，那就意味着我们这种加息的周期也好，这种收紧的政策，恐怕不是这上半年，因为很多人预计说可能最高的时候就是五月份的CPI，CPI下去之是不是就放松了。

那如果真是这种情况的话，恐怕就比较难放松。但是这里面还有一个问题要考虑，就在货币政策方面，汇率政策会不会比较大幅度的动一下，特别美国那边压力也很大，包括美国的财长就建议中国，说快速的升值有助于缓解通胀，但是中国说的非常明确，这个是另外一个考虑的方法，中国的国际收支汇率是和通胀关联度不是十分的大。但是我们总的看来，到了十五以后，可能各方面对于汇率的讨论可能会更加多，更多的这种更紧的政策会继续的出来。

姜声扬：OK，这个人民币汇率是另外一个话题，但是你刚刚提到压抑通胀是治国的首务，这句话国务院总理温家宝在年前也讲过好几次。我们先去一下广告，回头我们再来关心一下温总是如何来对抗中国的通胀问题。